O trabalhador que decidiu direcionar parte do FGTS para o mercado de ações vive, em 2025, um dos anos mais desiguais desde a criação dessa modalidade de investimento. De um lado, estão os fundos ligados à antiga Eletrobras — agora Axia Energia (AXIA6) — que acumulam quase 100% de valorização no ano. De outro, os fundos vinculados à Petrobras (PETR4), que registram perdas próximas de 10%. No meio do caminho, os fundos da Vale (VALE3) avançam ao redor de 30%, entregando um ano positivo, mas menos vibrante.
O levantamento da Elos Ayta deixa claro como a escolha do trabalhador pode resultar em trajetórias completamente diferentes — retornos extraordinários ou perdas incômodas. E os próximos dias devem reforçar esse contraste, já que Axia subiu mais 6,3% nesta semana, enquanto Vale avançou 5,9% e Petrobras apenas 2,3%, movimentos que ainda serão incorporados às cotas.
Axia: o destaque absoluto do ano
O caso da Axia é simbólico de como uma mudança estrutural pode transformar a performance de uma empresa — e, por consequência, de milhares de cotistas. A companhia está colhendo os frutos de um ambiente de preços de energia mais altos. Como não havia vendido toda a sua energia antecipadamente, conseguiu capturar essa alta de forma mais intensa, algo raro entre as grandes geradoras.
O resultado disso é simples: lucros maiores, dividendos mais generosos e uma percepção de risco menor pelos investidores. Quando uma empresa desse porte começa a entregar resultados mais robustos, o mercado responde rápido — e foi exatamente isso que aconteceu. A leitura daqui para frente continua positiva: o cenário energético segue pressionado pela demanda, o que tende a sustentar preços elevados e manter Axia em posição privilegiada. É por isso que, mesmo após a forte alta, não me surpreende ver investidores mantendo apetite pela ação.
Vale: sólida, mas enfrentando ventos contrários
Os fundos FGTS da Vale também acumulam um bom desempenho, perto de 30%, mas ainda abaixo do Ibovespa no ano. O principal motivo é o minério de ferro, que enfrenta um ambiente mais desafiador. A demanda chinesa dá sinais de acomodação e a expectativa de início da produção da mina de Simandou, na África, adiciona mais oferta a um mercado já sensível.
Ainda assim, a empresa recuperou tração após o Vale Day, quando apresentou novas projeções e reduziu investimentos. O reposicionamento estratégico, com foco maior em cobre, chamou atenção e reforçou a percepção de que a companhia começa a deixar para trás um período conturbado — marcado por questões institucionais, tragédias e instabilidades operacionais. A execução será chave, mas o mercado gostou do que viu.
Petrobras: o elo fraco dos fundos FGTS
Os fundos FGTS da Petrobras são os que mais sofrem em 2025. A combinação de petróleo em queda — recuo de 15% no ano — e excesso de oferta global pesa diretamente no lucro da companhia. E, olhando para os próximos meses, não há sinais claros de uma reversão consistente. O movimento recente de navios reforçando estoques nos países desenvolvidos sugere que o barril pode continuar pressionado.
Além disso, existe a variável política. A estatal está novamente no centro do debate sobre investimentos em áreas consideradas menos rentáveis, o que aumenta a percepção de risco. À medida que 2026 se aproxima, com um ciclo eleitoral pela frente, a volatilidade tende a aumentar. Mesmo para investidores focados em dividendos, é prudente manter atenção: a Petrobras pode seguir pagando bons proventos, mas isso não elimina a instabilidade típica desse período.
O que o trabalhador deve observar agora
O desempenho dos fundos FGTS em 2025 escancara a diferença entre setores e modelos de negócio. Axia se beneficia de uma conjuntura favorável e de decisões operacionais acertadas. Vale avança, mas depende de um mercado global de minério em transformação. E Petrobras enfrenta simultaneamente preços deprimidos e ruídos políticos.
Para quem tem FGTS investido nessas carteiras, a reflexão não deve ser apenas sobre o retorno passado, mas sobre o que cada empresa entrega — e pode entregar — daqui para frente. O ambiente segue favorável para Axia e razoável para Vale. Já Petrobras exige cautela, visão de longo prazo e atenção redobrada ao contexto global e doméstico.
Se 2025 ensinou algo ao investidor do FGTS, é que retorno elevado não acontece por acaso — e risco também não.
